美国就业及通胀结构跟踪 — 就业分层（私营 / 政府 · 分行业）＋ CPI 分项

数据源：就业线＝东方财富 Choice EDB（EmQuantAPI）/ 美国劳工部 BLS CES，季调（SA），单位：千人； 通胀线＝中金研究宏观指标库（BLS CPI），季调（SA），单位：% / 百分点(pp)
区间：就业月度净增 1939-02 ~ 2026-08（1051 期）｜就业 TTM 净增 1940-01 ~ 2026-08（1040 期）｜通胀 2016-01 ~ 2026-07（最新发布月）
层级口径按 BLS 架构：总非农就业 = 私营部门 + 政府部门；私营部门 = 商品生产部门 + 私人服务提供部门。CPI = 食品 + 能源 + 核心CPI；核心CPI = 核心商品 + 核心服务
更新：2026-09-11　｜　配套数据文件：美国就业及通胀结构数据.xlsx

图 1｜总非农就业：私营部门 vs 政府部门上：TTM 净增　下：月度净增　红=正 绿=负

读法：TTM 口径看中期趋势，月度口径看单月节奏。私营部门是就业的绝对主体（TTM 常年为正），政府部门波动更大且近年转为负贡献。 两条线背离扩大，意味着就业增长对私人部门（尤其服务消费相关行业）的依赖度上升。

图 2｜分行业净增（BLS 层级结构：10 个行业堆积柱 + 部门合计）左轴：10 个行业堆积柱　右轴：部门合计（默认隐藏）

左轴为 10 个行业的堆积柱，正增向上堆积、负增向下堆积，柱高合计即当月（或 TTM）总非农净增的水平构成；行业互不重叠、量级可比。 右轴为部门合计类折线（商品生产部门、私人服务提供部门、私营部门、政府部门、总非农就业），为子行业加总，故置于右轴并默认隐藏，点击图例可显示以作对照。

表 1｜就业最新读数明细（按 BLS 层级排列）单位：千人　红=正 绿=负　首行标题栏已锁定

图 3｜美国通胀总览：CPI 总项 vs 核心CPI上：当月同比（左轴）＋食品/能源同比（右轴，默认隐藏）　下：当月环比

读法：核心CPI（剔除食品与能源）是判断通胀内生动能的主口径；总项与核心的裂口主要来自能源。 点击图例可显示「能源类商品同比」「食品同比」（右轴，量级差异大故独立成轴），用于识别 headline 的噪声来源。 下panel 的季调环比是市场与联储更关注的近端动能口径，单月 0.2% 约对应年化 2.4%。

图 4｜核心CPI 分项同比（BLS 层级：核心服务 7 项 + 核心商品 7 项 ＋ 房租 2 项）默认显示 6 条代表序列，其余点击图例开启

核心服务（含住所、医疗、运输、休闲、教育通讯等服务）决定核心通胀的黏性；核心商品（服装、新车相关、家具、休闲与教育通讯商品等）更多反映供应链与商品需求。 住所在核心CPI中权重最高（约四成），其同比拐点通常领先整体核心通胀。虚线为「业主等价租金 / 主要居所租金」，二者仅提供同比口径（无季调指数），切换到环比时自动隐藏。

图 5｜CPI 当月同比的贡献分解（堆积柱，百分点）可切核心口径（16 分项 / 2 大块）与总项口径（4 大块）

口径：柱高合计的口径随按钮切换。核心口径下，分项贡献 = 权重 × 分项同比 ÷ 核心权重，核心权重 = 100 − 食品 − 能源商品 − 能源服务（2022 年低点 77.4%、近三年 79.0~80.1%），故 16 项之和 ≈ 官方核心CPI同比（虚线，右轴同刻度）；总项口径下为 食品 ＋ 能源 ＋ 核心商品 ＋ 核心服务，柱高合计 ≈ 总项CPI同比。
读法：核心口径看的是「剔除食品能源后，核心通胀由谁撑起来」——住所单项长期占核心贡献的一半以上，其余服务（医疗、运输、休闲）构成第二梯队；核心商品贡献已接近零甚至转负，说明商品端的通胀压力基本出清。
残差：Σ16 项与官方核心CPI同比的差（2021-11~2026-07 共 56 期，|残差| 中位 0.09pp、P90 0.21pp、最大 0.36pp），来自中金篮子权重按季/年度更新、分项指数基准年差异与三位小数取整，悬停可查当月残差。

表 2｜CPI 最新读数明细（按 BLS 层级排列）单位：%　贡献单位：百分点(pp)　首行标题栏已锁定

「贡献(pp)」两列是两个不同基准，不可混用：
① 对总项——中金指标库中标签为「美国:食品 / 能源 / 核心商品 / 核心服务:CPI:当月同比」的四个序列，实测为对总项CPI当月同比的贡献度（四者之和逐月等于总项同比，隐含权重与 BLS 相对重要性一致），故本列以「贡献」呈现，不可当作分项涨幅；仅 4 大块有值。
② 对核心——由本页自算：贡献 = 权重 × 分项同比 ÷ 核心权重，核心权重＝100 − 食品 − 能源（近三年 79.0~80.1%），基准为核心CPI，可细至 16 个分项、合计≈官方核心CPI同比。食品、能源不在核心篮子内，故该列留空；「业主等价租金 / 主要居所租金」为住所内部拆项（与住所重叠），不参与核心口径分解。
核心CPI、核心商品、核心服务三项在中金指标库中没有独立的水平指数或自身同比序列，因此其「同比」列留空，改以贡献度表示。
口径与已知局限：
① 全部为季调（SA）序列；差分序列含 BLS 年度基准修订（benchmark revision）带来的水平跳变，通常体现在每年 1-2 月，非纯当月 hiring，与官方公布月度净增口径一致。
② 恒等式已在源数据中程序化全历史校验（1,052 期零违反）：总非农就业 = 私营部门 + 政府部门；私营部门 = 商品生产部门 + 私人服务提供部门；制造业 = 耐用品 + 非耐用品。
③ 商品生产部门合计 = 采矿与伐木 + 建筑业 + 制造业（BLS 定义）；EDB 采矿序列不含伐木业，故三者相加减商品生产合计少约 4 万人，本页以商品生产合计为准。
④ 各序列起点不同：采矿与伐木（EDB 细分）1958-01、公用事业 1964-01、运输和仓储业 1972-01，其余自 1939-01。
⑤ 2025-10 政府停摆致家庭调查（失业率/劳动参与率）缺失；企业调查（CES 非农就业）正常发布并合并发布 10/11 月数据，本页序列不受影响。
⑥ 口径修正（2026-09-10）：EDB「总计」序列（EMG02103684）水平与自身组件不一致——2024-04~2025-10 累积漂移，最大偏差 1,045 千人（2025-09）。本页总计口径已按 BLS 恒等式「总计 = 私营部门 + 政府部门」重建；修正后恒等式全 1,052 期零违反，2024-01~2026-08 月度净增与 BLS 官方值逐月零偏差，2020-04 疫情月为 −20,469 千人（官方值）。
⑦ 按数据披露口径，政府部门（联邦 / 州 / 地方政府）不做分项拆分，本页政府部门仅列合计。
⑧ 架构图「私人教育和医疗服务」对应 BLS「教育和保健服务」sector（本页沿用架构图命名）。
⑨ 图表为线性刻度；1940-50 年代与 2020 年疫情期的极值会压缩近期波动，可拖动滑块缩放查看。
通胀部分（CPI）口径与已知局限：
⑩ 通胀线全部为季调（SA）序列。CPI总项同比/环比、核心CPI同比/环比、业主等价租金同比、主要居所租金同比为指标库直接序列；其余分项同比/环比均由「季调当月值」指数自算（同比＝当月/上年同月−1，环比＝当月/上月−1）。
⑪ 重要口径警示：中金指标库中标注为「美国:食品 / 能源 / 核心商品 / 核心服务:CPI:当月同比」的四个序列，实测为对总项CPI当月同比的贡献度（百分点），而非分项自身涨幅。判定依据：①四者之和逐月等于总项同比（2026-04 合计 3.794 vs 总项 3.8；2025-12 合计 2.660 vs 2.7）；②隐含权重＝贡献÷分项自身同比，食品 0.409÷2.939%＝13.9%、核心 1.974÷2.478%＝79.7%，与 BLS 相对重要性（食品≈13.5%、核心≈79%）一致。本页已按正确口径分列，二者不可混用。
⑫ 时间窗口：指数自 2016-01 起（受取数窗口限制），故自算同比自 2017-01 起；直接比率序列自 2016-02 起。CPI 发布滞后非农约 1.5 个月，故通胀线最新为 2026-07、就业线最新为 2026-08。
⑬ 已知缺口：①2025-10 因美国政府停摆，CPI 未发布，两源均缺失；②业主等价租金、主要居所租金在中金指标库中无季调指数（仅直接同比序列），故不纳入环比图与环比口径；③中金指标库无「核心商品」「核心服务」总量水平指数，故核心内部结构以 16 个分项的同比/环比呈现，并在表 2 与图 5 中以贡献度给出两大块及 16 分项的拆分。
⑭ 分项指数基准年不统一（1982-84=100 与 2009年12月=100 混用），故分项水平值不可横向比较，本页只使用由各序列自身计算的同比/环比，不受基准年影响。
⑮ 能源类商品、能源服务之和不等于 BLS「能源」总项（本页未取能源总项序列）；食品与能源为 CPI 的剔除项，列入图 3 右轴与图 5（总项口径）堆积仅为观察 headline 与 core 的背离来源。
⑯ 核心口径贡献分解的构造与校验（对应图 5 核心口径两档与表 2「对核心」列）：分项对核心CPI的贡献 = 权重 × 分项同比 ÷ 核心权重，权重取自中金「CPI通胀篮子的权重」节点（19 项，2021-10 起，每年 1-2 月随 BLS 年度权重调整跳变），核心权重 = 100 − 食品 − 能源商品 − 能源服务。校验一：Σ16 项 ≈ 官方核心CPI季调同比，2021-11~2026-07 共 56 期，|残差| 均值 0.111pp、中位 0.092pp、P90 0.214pp、最大 0.361pp；校验二：把中金官方贡献度（总项口径）按核心权重折算回核心口径，与本页两大块比对——核心商品高度吻合（|差| 中位 0.030pp），核心服务系统性偏低 0.03~0.14pp（中位 0.034pp，服务内部分项序列差异所致），方向与量级一致，不影响结论。核心权重区间 77.4~80.1%（2022 年能源权重高时偏低），近三年 79.0~80.1%，与 BLS 核心CPI相对重要性约 79.9% 一致。残差来源：权重按季/年度更新而分项指数为月度、分项指数基准年差异、三位小数取整。
⑰ 权重序列污染警示：中金「CPI篮子权重:家庭服务:当月值」自 2025-02 起被其端逐月累加（每月 +1.000pp，2025-01 = 1.021 → 2026-04 = 16.021），致 19 项合计虚高至 115.11。判定依据为其余 18 项之和长期稳定在 98.9~99.2，故本页一律使用残差修复值「家庭服务 = 100 − 其余 18 项之和」（0.87~1.10），修正后 19 项合计逐月 = 100.00。另：受该权重节点更新较慢影响（最新为 2026-04），2026-05 起的分解按最近可得月权重前推；「家庭服务」自身同比使用 BLS「家用家具和功能」指数（含商品与服务两部分）近似，实测影响 <0.02pp。