数据来源：本地 Excel（境外固定收益_宏观跟踪 / 美联储利率观察）· 无网络获取、无 MCP 调用
第一部分 · 美国国债收益率曲线
历史时点（点式折线） + 最新与 2 周前（实线）
第二部分 · 美国就业数据
月度分年对比（AVG + 近 5 年）· 点击图例可隐藏/展示年份
失业率（%）
新增非农就业人数（千人）
新增ADP就业人数（千人）
初请失业金人数
续请失业金人数
第三部分 · 美国通胀跟踪
核心CPI同比（左轴，红色实线）+ 时薪同比推后12月及其3MA（右轴，绿虚线/紫实线）
第四部分 · 美债拥挤度（MOVE）跟踪
10年美国国债到期收益率（左轴，金色，%）；MOVE指数、已实现波动率（过去30天10Y年化波动率×100）、MOVE−已实现波动率（右轴，体现隐含-实现背离）。图例可点选隐藏；默认仅显示 MOVE指数，点选可叠加已实现波动率/差值。
第五部分 · 美债外部投资者结构
左轴折线：外国投资者持有美国国债合计（总额）或占国债总额比重（占比）；右轴堆积柱：分国别持有额（总额）或占外国持有比重（占比）。按钮切换总额/占比版本；图例点选隐藏单个实体（堆积自动重算）。
第六部分 · 美联储利率区间概率（Atlanta Fed MPT 官方口径，数据截至 2026-11-09）（最新：2026-11-12）
SOFR 期货期权隐含的三个月平均 SOFR 落在各目标区间的概率；列=季度参考窗口起始日（非逐次 FOMC 会议）；列和为已列出区间概率合计，远端窗口尾部未展示故不足 100%（未做归一化）；黄色数据条透明度 50%，概率为 0 不展示；HTML 仅展示未来 8 次时点（共 13 个参考窗口，后续 5 个不在 HTML 展示）；仅显示至少一个展示窗口概率 ≥1.0% 的区间（已隐去 29 个全展示窗口 <1.0% 的长尾区间，完整矩阵见 Excel）
| 目标利率区间 | 2026-12-16 | 2027-03-17 | 2027-06-16 | 2027-09-15 | 2027-12-15 | 2028-03-15 | 2028-06-21 | 2028-09-20 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.50 - 1.75 | 0.4% | 0.4% | 0.7% | 0.9% | 1.1% | |||
| 1.75 - 2.00 | 0.3% | 0.5% | 0.8% | 1.0% | 1.1% | |||
| 2.00 - 2.25 | 0.4% | 0.7% | 1.0% | 1.2% | 1.2% | |||
| 2.25 - 2.50 | 0.4% | 0.5% | 1.1% | 1.3% | 1.4% | 1.3% | ||
| 2.50 - 2.75 | 0.7% | 1.0% | 1.6% | 1.7% | 1.8% | 1.7% | ||
| 2.75 - 3.00 | 1.3% | 1.7% | 2.2% | 2.2% | 2.4% | 2.3% | ||
| 3.00 - 3.25 | 0.8% | 1.9% | 2.7% | 2.9% | 2.9% | 3.4% | 3.4% | |
| 3.25 - 3.50 | 1.5% | 2.7% | 3.8% | 3.9% | 4.1% | 4.8% | 4.8% | |
| 3.50 - 3.75 | 3.0% | 4.5% | 5.2% | 5.5% | 5.8% | 6.5% | 6.5% | |
| 3.75 - 4.00 | 6.0% | 8.4% | 8.1% | 7.4% | 7.7% | 8.0% | 8.1% | 7.9% |
| 4.00 - 4.25 | 75.4% | 22.5% | 13.4% | 10.7% | 10.1% | 9.9% | 9.2% | 8.8% |
| 4.25 - 4.50 | 15.8% | 31.6% | 17.8% | 13.6% | 11.6% | 10.8% | 9.6% | 8.9% |
| 4.50 - 4.75 | 19.3% | 17.5% | 14.0% | 11.6% | 10.4% | 9.0% | 8.3% | |
| 4.75 - 5.00 | 6.1% | 12.6% | 11.6% | 9.9% | 8.8% | 7.8% | 7.2% | |
| 5.00 - 5.25 | 2.0% | 6.9% | 7.8% | 7.6% | 6.7% | 6.3% | 5.9% | |
| 5.25 - 5.50 | 1.2% | 3.5% | 4.7% | 5.3% | 4.8% | 4.8% | 4.8% | |
| 5.50 - 5.75 | 2.0% | 2.9% | 3.6% | 3.4% | 3.6% | 3.9% | ||
| 5.75 - 6.00 | 1.5% | 2.1% | 2.4% | 2.5% | 2.7% | 3.1% | ||
| 6.00 - 6.25 | 1.1% | 1.7% | 1.7% | 2.0% | 2.1% | 2.4% | ||
| 6.25 - 6.50 | 1.3% | 1.2% | 1.6% | 1.6% | 1.8% | |||
| 6.50 - 6.75 | 1.0% | 1.0% | 1.3% | 1.3% | 1.3% | |||
| 6.75 - 7.00 | 0.8% | 1.0% | 1.1% | 0.9% |
第七部分 · 新兴市场信用利差跟踪
双轴时序：左轴=新兴市场高等级 OAS 利差（蓝），右轴=新兴市场高收益 OAS 利差（红），单位均为 %；两档量级差约 3.5 倍，同轴会把高等级压成贴底直线，故分轴展示（图例可点选隐藏）
| 维度 | 最新OAS利差 | 近3年利差分位数 | 年初至今利差变动幅度 | 近3月利差变动幅度 | 近半年利差变动幅度 | 近一年利差变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 新兴市场高等级OAS利差 | 1.04 | 67.9% | +0.17 | +0.20 | +0.21 | +0.21 |
| 新兴市场高收益OAS利差 | 3.94 | 80.2% | +0.37 | +0.94 | +0.62 | +0.41 |
变动幅度单位：个百分点（与利差同单位）· 正数=利差走阔（信用恶化），负数=利差收窄（信用改善）
第八部分 · 全球主要央行政策利率
14 个经济体 · 点击图例可显示/隐藏单个国家（或使用下方按钮一键全显/全隐）· 新加坡（NEER 斜率 %/yr）量纲不同、近似同图底部 · 数据截至 2026-11
第九部分 · 外汇与人民币汇率
结售汇差额（左轴，亿美元，默认隐藏）及滚动12个月TTM（左轴虚线，默认显示）与美元兑离岸人民币月末值（右轴）；左轴可选「中美利差」= 两国利差·美中利差(%) 月度均值×-1（反向指标，默认隐藏，点击图例可显示）。人民币汇率滚动二元回归预测：实际美元兑离岸人民币（实线） + 模拟值（虚线）。
7.1 结售汇差额与美元兑离岸人民币月末
7.2 人民币汇率预测（中美利差 + 结售汇TTM 滚动OLS）
| 预测月份 | 模拟美元兑离岸人民币 | 说明 |
|---|---|---|
| 2026-10 | 6.7378 | 预测T+1（X=T-5至T均值） |
| 2026-11 | 6.7270 | 预测T+2（X=T-4至T均值） |
| 2026-12 | 6.7161 | 预测T+3（X=T-3至T均值） |
模型：Y(T)=常数+利差系数×美中利差(T-1)+TTM系数×结售汇TTM(T-1)，12个月滚动OLS；T+1/T+2/T+3 用最新T期系数，X 分别取 T-5至T、T-4至T、T-3至T 均值。
机构观点 · 近14天外资投行对美国政策利率观点
数据来源：进门财经 MCP（外资研报）· 每家机构仅展示最近一次观点（取日期最新）· 底稿增量更新保留历史 · 观点格式【倾向利率下行/中性/倾向利率上行/无观点】+具体内容
| 日期 | 机构名称 | 对未来美国政策利率的观点 | 上期观点 | 本次观点的分析逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 摩根士丹利(Morgan Stanley) | 【倾向利率上行】10月核心CPI环比0.3%超预期，12月加息预期升温（市场已完全定价25bp）；沃勒暗示或加息50bp，洛根支持至少再加息两次，10Y美债4.99%（+10.8bp）、美元指数102.24。 | 【2026-11-06】【倾向利率上行】10月非农16.5万远超预期、失业率降至4.1%，市场定价12月加息概率约75%。 | 核心CPI环比0.296%连续第二月超预期，住房通胀粘性0.3%；沃勒称若核心CPI≥0.3%应考虑12月加息50bp、至少收回去年三次预防性降息；洛根称FOMC至少再两次25bp、今冬步伐或加快。市场完全定价12月8-9日加息25bp并小幅定价50bp，至3月定价两次。 |
| 2026-11-10 | 摩根大通(JPMorgan) | 【倾向利率上行】12月加息25bp但更强路径风险增加；CPI超预期+沃勒/洛根鹰派转向，前端收益率+18bp，OIS定价到明年夏加息75bp。 | 【2026-11-06】【倾向利率下行】能源急跌与AI资本开支担忧推动收益率本周下行5-20bp（一周内由下行翻转为上行）。 | 核心CPI环比0.30%连续第二月超预期，核心PCE预计环比0.35%、同比3.3%（2023年来最高）；沃勒愿意50bp、洛根呼吁至少再两次25bp、施密德称当前利率非限制性；12月/1月连续加息可能性显著。 |
| 2026-11-10 | 花旗(Citi) | 【倾向利率上行】10月核心CPI环比0.296%强于预期；维持12月加息25bp，但沃勒暗示后加息50bp风险上升。 | 【2026-10-26】【倾向利率上行】预计10月不加息、12月再加25bp，明年6月开始降息。 | 核心CPI连续第二月超预期，核心PCE环比追踪0.33%；沃勒暗示若核心CPI≥0.3%应考虑50bp；花旗对支付型12月FOMC互换获利了结+9bp，但坚定持有30Y盈亏平衡通胀率多头。 |
| 2026-11-10 | 野村证券(Nomura) | 【倾向利率上行】上调美联储预期，预计12月和明年3月再加息两次，终端4.25%-4.50%。 | 【2026-10-23】【倾向利率中性】预计10月FOMC维持利率不变，Logan与Hammack两张鹰派反对票。 | CPI意外上行+官员鹰派言论表明紧缩或持续到明年；预计10月核心PCE环比0.343%、三个月年化3.75%；沃勒愿意50bp、洛根支持连续加息、库克鹰派异议；预计12月点阵图2027年中值上调。 |
| 2026-11-10 | 高盛(Goldman Sachs) | 【倾向利率上行】10月核心CPI环比0.30%超预期，预计10月核心PCE环比0.35%、同比3.30%。 | 【2026-10-25】【倾向利率中性】预计10月跳过加息、12月第二次加息。 | 核心CPI广泛超预期（高盛预期0.16%），OER连续第二月0.32%坚挺，机动车保险反弹+0.7%；能源+0.7%推升headline；据此将核心PCE环比从0.23%上调至0.35%。 |
| 2026-10-30 | 德意志银行(Deutsche Bank) | 【倾向利率上行】以泰勒规则衡量，当前联邦基金利率显著过低，与已实现数据规则中点相差165bp、与前瞻规则相差60bp，支持未来加息预期；但终端利率定价未明显错误。 | 【2026-10-15】【倾向利率下行(长端)】预计财政部11月再融资将长端回购常态化，并可能削减长端发行甚至取消20年债，以回应8月以来长端收益率飙升。 | 用r-star 1.25%-2.25%区间检验泰勒93/99及前瞻规则，终端定价对应隐含中性实际利率1.84%-2.29%；若r-star处于区间低端，做多SFRZ7或1Y1Y OIS具吸引力风险回报。 |